सूक्ष्म रणनीति का बाजार मूल्य बिटकॉइन होल्डिंग्स की तुलना में कम है "mNAV 1 से नीचे गिर गया"। क्या स्टॉक की कीमत उच्च बिंदु से 60% वाष्पित हो जाएगी और एमएसटीआर मुद्रा जमाखोरी रणनीति को हिला देगी?
माइक्रोस्ट्रैटेजी का बाजार मूल्य उसके बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे गिर गया, और एमएनएवी 1 से नीचे गिर गया। क्या निवेशक लीवरेज्ड मुद्रा जमाखोरी रणनीति पर डगमगा रहे हैं?
(प्रारंभिक सारांश: माइक्रोस्ट्रैटेजी अब "पागल खरीदारी" नहीं है, क्या यही बिटकॉइन की गिरावट का कारण है?) एक महत्वपूर्ण क्षण पर पहुँच गया: कंपनी के शेयर की कीमत इस वर्ष 25% से अधिक गिर गई है और 2025 में नए निचले स्तर पर पहुँच रही है (पिछली रात यह लगभग 3% गिर गई और अब 224.61 डॉलर पर है)।
मौजूदा बाजार मूल्य लगभग 64.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर है, जो इसके पास मौजूद 641,692 बिटकॉइन से कम है, जो 102,500 अमेरिकी डॉलर के आधार पर लगभग 65.7 बिलियन अमेरिकी डॉलर का बुक वैल्यू है। एमएनएवी, जो बिटकॉइन की शुद्ध संपत्ति से विभाजित बाजार पूंजीकरण का प्रतिनिधित्व करता है, पहली बार 1 से नीचे गिर गया, संभावित रूप से अतीत में देखे गए दीर्घकालिक प्रीमियम पैटर्न को समाप्त कर दिया।
mNAV 1 से नीचे गिर गया: एकाधिक कारकों पर हमला
बिटकॉइन की कीमत हाल ही में कई बार US$100,000 तक पहुंच गई है, और MicroStrategy के शेयर की कीमत इस साल के US$542.99 के उच्च स्तर से लगभग 60% गिर गई है। दोहरे दबाव के कारण प्रीमियम लुप्त हो गया है।
इस संदर्भ में, बाजार में कुछ लोगों को यह भी चिंता होने लगी है कि ऋण जारी करने और पूंजी वृद्धि के माध्यम से स्ट्रैटेजी द्वारा सिक्कों की निरंतर खरीद से उत्तोलन जोखिम बढ़ सकता है और इक्विटी कम हो सकती है। इसके अलावा, 2027 2018 में परिवर्तनीय बांड में $1.01 बिलियन और प्रति वर्ष लगभग $689 मिलियन का 10.5% पसंदीदा लाभांश सभी को बाद के नकदी प्रवाह बोझ के रूप में माना जाता है।
दूसरी ओर, निवेशकों का व्यवहार भी बदल रहा है. जैसे-जैसे अधिक से अधिक प्रत्यक्ष मुद्रा होल्डिंग चैनल दिखाई देते हैं, रणनीति अब केवल "बिटकॉइन लीवरेज टूल का यू.एस. स्टॉक संस्करण" नहीं रह गई है। एमएसटीआर रखने का जोखिम प्रत्यक्ष मुद्रा होल्डिंग्स की तुलना में बढ़ गया है, जिसके परिणामस्वरूप खरीद प्रोत्साहन कमजोर हो गया है।
भविष्य के लिए तीन रास्ते: जमाखोरी, पुनर्खरीद या हेजिंग
वर्तमान में, रणनीति को तीन विकल्पों का सामना करना पड़ सकता है:
पहला, "खरीदना और पकड़ना" जारी रखें और इक्विटी शेयरों के निरंतर कमजोर पड़ने की कीमत पर शेयर या बांड जारी करके बिटकॉइन जमा करें
दूसरा, स्टॉक को पुनर्खरीद करने और मूल्य एमएनएवी बढ़ाने के लिए बिटकॉइन स्थिति के हिस्से का उपयोग करें, लेकिन कम हो जाएगा दीर्घकालिक जोखिम (संभावना कम होनी चाहिए, जो पिछली रणनीति को छोड़ने के समान है)
तीसरा, उत्तोलन और अस्थिरता जोखिमों को संतुलित करने के लिए डेरिवेटिव हेजिंग शुरू करें।
निवेशकों के लिए, एमएनएवी छूट एक जोखिम और एक अवसर दोनों है; यदि छूट बढ़ती है, तो मूल्य निवेशक बाजार में प्रवेश कर सकते हैं, लेकिन यदि बिटकॉइन की कीमत स्थिर हो जाती है या फिर से गिरती है, तो माइक्रोस्ट्रैटेजी के उच्च-लीवरेज मॉडल को अधिक परीक्षणों का सामना करना पड़ सकता है।
