ทรัมป์ขู่จะไล่บอลอีกแล้ว ไร้ความสามารถถึงขั้นถูกดำเนินคดี ถ้าคุณไม่จัดการกับมัน Bessant ฉันจะไล่คุณออก
ทรัมป์ขู่ต่อสาธารณชนว่าจะไล่พาวเวลล์และเบสซองต์ออกจากตำแหน่งในฟอรัมสหรัฐฯ-ซาอุดีอาระเบีย ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเป็นอิสระของ Federal Reserve และศาลฎีกาจะกลายเป็นสนามรบต่อไป
(สรุปเบื้องต้น: ทรัมป์ประกาศว่าผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานเฟดคนต่อไปได้รับการตัดสินแล้ว: ประกาศก่อนวันคริสต์มาสว่าเขาต้องการเข้ามาแทนที่พาวเวลล์ แต่มีคนขัดขวางฉัน)
(เสริมพื้นหลัง: มัสก์กลับไปที่ทำเนียบขาวเพื่อ "จับมือกับทรัมป์" และเข้าร่วมการประชุม งานเลี้ยงร่วมกับ Tim Cook, Ronaldo และ Jen-Hsun Huang)
เนื้อหาของบทความนี้
สหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีทรัมป์ โพล่งออกมาถึงภัยคุกคาม "ไฟไหม้" ที่งาน "ฟอรั่มการลงทุนสหรัฐฯ-ซาอุดิอาระเบีย" ในสัปดาห์นี้ ซึ่งทำให้วอลล์สตรีทดังลั่นทันที นี่ไม่ใช่แค่คำพูดที่สะเทือนอารมณ์ แต่เป็นการชกต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ บังคับให้ตลาดเปลี่ยนความสนใจจากแผนจุดอัตราดอกเบี้ยไปสู่การชักเย่อระหว่างทำเนียบขาวและศาลฎีกา
คำเตือน "ไล่ออก" เป็นจุดสนใจของวอชิงตัน
คณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐ (FOMC) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนลงที่ระดับ 3.75%-4% ในเดือนตุลาคม แต่ทรัมป์ยังคงเพิกเฉยต่อเรื่องนี้ว่า "ไม่เพียงพอ" บนเวที เขาวิพากษ์วิจารณ์ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ว่า "ไร้ความสามารถอย่างร้ายแรง" และกล่าวว่า:
"ฉันอยากจะไล่เขาออกจริงๆ"
เป้าหมายของการโจมตีจึงหันไปหา Bessant รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง:
"อัตราดอกเบี้ยสูงเกินไป สก็อตต์ และถ้าคุณไม่แก้ไขปัญหานี้เร็วๆ นี้ ฉันจะไล่คุณออก เช่นกัน"
เมื่อประธานาธิบดีมอบความรับผิดชอบด้านนโยบายการเงินไว้ที่คณะรัฐมนตรีโดยตรง สิ่งที่ตลาดอ่านก็คือความอดทนของทำเนียบขาวกับเฟดได้หมดลงแล้ว
การแบ่งแยกทำเนียบขาว: บัฟเฟอร์เทียบกับ Radicals
เมื่อต้องเผชิญกับความอับอายต่อสาธารณะของ Trump Bessant ยังคงสนับสนุนการรักษาเสถียรภาพของระบบและกลายเป็นหนึ่งใน "บัฟเฟอร์" ไม่กี่รายในวอชิงตัน ผู้ที่ต่อต้านเขาคือกลุ่มหัวรุนแรงที่นำโดยรัฐมนตรีกระทรวงพาณิชย์ ลุตนิค ซึ่งสนับสนุนให้ถอดบอลออกทันทีและ "ปล่อยเขาไป" คุช เดไซ โฆษกทำเนียบขาวอ้างในเวลาต่อมาว่า "มั่นใจ" ในเบสแซนต์ แต่ในบริบทของวอชิงตัน มักหมายความว่าอีกฝ่ายกำลังตกอยู่ในอันตราย
ปฏิกิริยาลูกโซ่จากศาลสู่ตลาด
จุดชี้ขาดที่แท้จริงอาจไม่ได้อยู่ที่ห้องทำงานรูปไข่ แต่อยู่ที่ศาลฎีกา การตัดสินใจระหว่างทรัมป์กับวิลค็อกซ์ในเดือนพฤษภาคมนี้ ได้ขยายขอบเขตของประธานาธิบดีในการไล่เจ้าหน้าที่ของหน่วยงานอิสระ ทำให้เกิดช่องว่างสำหรับการท้าทายธนาคารกลางสหรัฐ การต่อสู้ครั้งสำคัญครั้งต่อไปคือ Trump v. Cook โดยที่ Trump พยายามถอด Lisa Cook ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐออก เนื่องจาก "ฉ้อโกงสินเชื่อจำนอง" คดีนี้จะมีการโต้แย้งในวันที่ 21 มกราคม พ.ศ. 2569 ทีมงานของทรัมป์ตั้งใจที่จะให้คำนิยาม "เพียงสาเหตุ" ใหม่ และสนับสนุนให้ประธานาธิบดีมีอำนาจเด็ดขาดเหนือเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง
หากท้ายที่สุดแล้วศาลฎีกาสนับสนุนคำกล่าวของทรัมป์ อาจต้องมีการประเมินค่าความเสี่ยงระดับพรีเมียมของสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ ใหม่ ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางสหรัฐได้รับการยืนยันว่ามีความมั่นคงในการดำรงตำแหน่งที่แข็งแกร่งขึ้น อิทธิพลของทำเนียบขาวต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยก็จะถูกปิดผนึก
การทดสอบความเครียดในผลกำไรของระบบ
พายุลูกนี้ส่งผลให้ตลาดเผชิญกับความไม่แน่นอนสองเท่าในเวลาเดียวกัน ได้แก่ Ball จะสามารถอยู่รอดได้จนกว่าจะสิ้นสุดวาระในปี 2026 และ Bessant จะสามารถอยู่รอดจากวิกฤติปัจจุบันได้อย่างปลอดภัยหรือไม่ นักลงทุนที่เคยให้ความสำคัญกับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรหรือตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐาน ในปัจจุบันต้องให้ความสนใจกับกำหนดการของศาลฎีกาอย่างใกล้ชิด เหตุผลง่ายๆ คือ หากทรัมป์สามารถไล่นายธนาคารกลางระดับสูงออกได้จริงๆ โดยอิงจาก "ความแตกต่างทางนโยบาย" ก็จะมีช่องว่างในแนวป้องกันที่มีมานับศตวรรษเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟด และนั่นจะเปลี่ยนวิธีที่กองทุนทั่วโลกกำหนดราคาระบบสหรัฐฯ
ก่อนที่ข้อสรุปจะปรากฏ วอลล์สตรีททำได้เพียงมองหาเบาะแสในเมทริกซ์อัตราดอกเบี้ยและเสียงค้อนเท่านั้น คำขาดของทรัมป์เตือนใจสิ่งหนึ่ง: นี่ไม่ใช่แค่การโจมตีและการป้องกันต้นทุนการกู้ยืม แต่ยังเป็นการทดสอบความเครียดในกรอบรัฐธรรมนูญทางการเงินของสหรัฐฯ
