Glassnode共同創設者：ビットコインの「リスクオフ売り」圧力は解消され、市場は需要と供給の価格発見メカニズムに戻るだろう

オンチェーンデータ分析機関Glassnodeの共同創設者であるNegentropic氏は昨日（26日）、Xプラットフォームに記事を掲載し、ビットコイン（BTC）の最近の価格動向は明らかな構造的改善を示していると指摘し、市場はデリバティブヘッジ取引所が支配する以前の圧縮状態から脱却しており、将来の価格展開の方向性は徐々に好ましい方向にシフトしていると指摘した。
（暫定的な要約：キル！ビットコインは87,000米ドルを下回り、イーサリアムは2,900ドルを失い、マギーの強気の注文はさらなる挫折に見舞われ、ビットコインOG巨大クジラは5,600万mgを失った）
（背景補足：なぜビットコインは反発できなかったのか？ ブルームバーグ：通貨価格は30％下落し、年末にまれな「税金損失収穫」の機会が生まれた

オンチェーンデータ分析機関のGlassnode共同創設者Negentropicは昨日（26日）、Xプラットフォームに記事を投稿し、ビットコイン（BTC）の最近の価格動向が明らかな構造的改善を示していると指摘し、市場はデリバティブヘッジ取引所が支配する以前の圧縮状態から脱却しており、将来の価格展開の方向性は徐々に強気側に有利に移行していると指摘した。

全体的に建設的な価格動向が見られます。値下がりには入札が見られ、最近の安値は依然として健在です。

水面下での重要な変化の 1 つは、デリバティブのオーバーハングがついに解消されたことです。

これまでで最大の $btc オプションの有効期限がほぼ過ぎました…

— 𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰 (@Negentropic_) December 26, 2025

リトレースメントは引き継がれ、価格構造はそのままです

ネゲントロピック氏は、全体的な傾向から、ビットコインのリトレースメントはパニック売りは見られず、繰り返し買い手に引き継がれていると述べました。直近安値は現在に至るまで破られておらず、市場が現在の価格帯について一定のコンセンサスを持っており、価格構造が依然として健全であることを示している。

同時に、市場構造変化の核心は「デリバティブへの圧力の緩和」にあると具体的に指摘した。最近、ビットコインは史上最大のオプション有効期限を迎え、名目価値は約236億ドルに達しました。ネゲントロピック氏は、過去数週間、巨額のヘッジ需要により価格が受動的にコントロールされており、上昇の試みは主に市場の自然な売り圧力ではなく、ヘッジメカニズムが迅速に消化されたことによるものだと指摘した。

現在、この一連のオプションの期限が切れると、関連するヘッジファンドは徐々に市場から撤退し、ビットコインの価格はデリバティブ構造によって「固定」されなくなり、市場は新たな価格発見段階に入りつつあります。

詳細情報: ボラティリティの警告」 史上最大の 270 億ドルのオプション配信が今日爆発し、ビットコインは一時 87,000 を下回りました

価格発見が戻り、上昇継続の可能性が高まる

ネゲントロピックは、価格がヘッジ取引によって支配されなくなると、市場は多くの場合、需要と供給によって決定される価格発見メカニズムに戻ると考えています。現在、構造的な観点から見ると、市場はトレンド反転に入るというよりも上昇傾向を続ける傾向があるとネゲントロピック氏はさらに、米国のM2マネーサプライが拡大し続けていることを指摘し、最新データによると、M2の年間成長率は11月に22兆3000億米ドルに達し、21カ月連続で過去最高を記録しており、水位は過去最高を上回っている。

インフレ調整後でも、実質 M2 は依然として年率 1.5% の増加を示し、15 か月連続で上昇している。長期的な観点から見ると、法定通貨の購買力の希薄化傾向は変わっていない。これは、デリバティブに対する構造的な圧力が緩和され、流動性環境が改善されることを裏付ける重要な背景でもあると、同氏は最終的に結論付けた。同氏はまた、市場の追い風要因は徐々に積み重なっており、休暇中に期間を延長し、市場のポジションと長期トレンドを再検討する必要があるかもしれないと指摘した。