¡Buffett esperó seis años para finalmente comprar Google! Después de gastar 4.300 millones de dólares, Alphabet se convirtió en el décimo mayor holding de Berkshire Hathaway.
En su última presentación 13F, Berkshire Hathaway gastó 4.300 millones de dólares para comprar Alphabet y una vez más redujo sus participaciones en Apple, destacando que el marco de inversión de valor se está afinando debido a la ola de IA.
(Resumen preliminar: El texto completo de la última carta de Buffett a los accionistas: Vive la vida que quieres que te recuerden y déjala después de 60 años al frente de Berkshire Hathaway)
(Suplemento de antecedentes: Buffett confesó: Realmente siento que me estoy haciendo viejo, pensar y leer se están volviendo difíciles. Primero hable sobre la decisión de dejar el cargo de CEO de Berkshire Hathaway)
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Pokesha Hathaway anunció el día 14 La presentación 13F reveló que la compañía compró 17,85 millones de acciones de Alphabet por primera vez, con un valor de mercado de aproximadamente 4.300 millones de dólares, y redujo su posición en Apple por tercer trimestre consecutivo, vendiendo 41,8 millones de acciones adicionales en un solo trimestre.
Esta acción indica que Buffett parece tener nuevas ideas para las acciones tecnológicas: cuando la nube y la IA de Alphabet se ponen sobre la mesa, Apple, que está desacelerando el ciclo del iPhone y haciendo lentos progresos en la IA, sigue vendiéndose. (Buffett siempre ha sido cauteloso con las nuevas empresas emergentes y la industria tecnológica porque estas empresas tienen una alta relación precio-beneficio y perspectivas operativas impredecibles)
Apuesta de 4.300 millones de dólares: Alphabet se convierte en un holding central
13F Los datos muestran que Alphabet se ha metido directamente en las diez principales posiciones accionarias de Berkshire en Estados Unidos esta vez.
El precio de las acciones de Alphabet ha subido un 45,4% este año, impulsado por la recuperación de su negocio en la nube y la publicidad en búsquedas impulsada por la demanda de IA. El gran movimiento de Berkshire Hathaway es visto por el mercado como una confirmación del foso de Alphabet: más del 90% de la cuota de mercado de los motores de búsqueda, el flujo de caja de la publicidad en vídeo de YouTube y la profundidad técnica de los chips TPU de desarrollo propio y los grandes modelos de lenguaje Gemini.
Del arrepentimiento a la entrada: precio y valor de seis años de espera
Ya en 2019 En la feria anual En la reunión de accionistas, Buffett mencionó una vez haber perdido la oportunidad de inversión de Google. Lo calificó como "una cosa molesta", pero parece que lleva muchos años sin esperar el momento adecuado para entrar en el mercado.
"En aquel entonces usábamos los servicios de Google, pero no esperábamos comprar acciones. Esta fue una de las pocas decisiones de las que realmente me arrepentí".
Sabemos que las ventas netas y los niveles de efectivo de Berkshire alcanzaron niveles récord muchas veces durante el año pasado, pero esta vez se vendió. En general, se cree que los administradores de inversiones Todd Combs y Ted Weschler, que están más familiarizados con la industria tecnológica, desempeñan papeles clave, lo que refleja la transformación del mecanismo de toma de decisiones de Berkshire de una era de leyenda única a una era de doble núcleo. (Buffett confirmará su retirada de las operaciones diarias de Berkshire Hathaway a finales de este año)
La cartera piensa en reducir las participaciones de Apple
Por otro lado, Apple es firmemente el holding más grande de Berkshire Hathaway, pero su peso máximo alguna vez se acercó al 40% de la cartera.
Sin embargo, la concentración de riesgos, junto con la desaceleración del crecimiento del iPhone y la valoración a largo plazo superior a 30 veces la relación precio-beneficio, han llevado a Berkshire Hathaway a optar por "seguir reduciendo su posición". Apple depende de los ciclos de actualización de hardware, mientras que Alphabet depende de suscripciones a la nube y algoritmos publicitarios para expandir constantemente el flujo de caja. La diferencia en el ritmo operativo entre los dos se ha convertido en la base central del ajuste de posición de Berkshire Hathaway.
Observar el futuro: la siguiente página de la inversión en valor de Berkshire
Esta remodelación de la cartera muestra que la inversión en valor no está aislada de la tecnología, sino que espera el momento en que la valoración y el foso se encuentren razonablemente. Cuando la IA pasa del concepto al flujo de caja, los grupos de valor tradicionales reconocen las características de la infraestructura empresarial de Alphabet.
